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Los resultados de MicroStrategy del segundo trimestre de 2026 traen un número que asusta a primera vista: una pérdida neta de US$8.220 millones. Pero esa cifra dice menos de lo que parece sobre el negocio y más sobre el precio de bitcoin. MicroStrategy, que desde 2025 opera bajo el nombre de Strategy, dejó de ser una empresa de software para convertirse en la mayor tesorería de bitcoin del mundo entre las compañías que cotizan en bolsa. Si quieres exposición a esa apuesta desde Chile, con Skipo puedes invertir en stocks de MicroStrategy (MSTRx) las 24 horas del día y en pesos, desde $1.000.
MicroStrategy publicó una pérdida neta de US$8.220 millones en el segundo trimestre de 2026, frente a una utilidad de US$10.020 millones en el mismo trimestre del año anterior. La pérdida por acción llegó a US$24,45, según el reporte de la compañía del 30 de julio de 2026.
El origen de ese número está en una sola línea del balance: una pérdida no realizada de US$8.320 millones sobre su tenencia de bitcoin. "No realizada" es la clave. La compañía no vendió sus monedas ni perdió esa plata en efectivo. Solo anotó cuánto menos valían al cierre del trimestre.
Esto ocurre por una norma contable vigente desde 2025 que obliga a las empresas a registrar sus criptomonedas a valor de mercado cada trimestre (lo que se conoce como mark-to-market). Cuando el bitcoin sube, suman ganancias en el papel. Cuando baja, anotan pérdidas, aunque no muevan una sola moneda. En el Q2 2026, bitcoin cotizaba cerca de US$64.915, por debajo del costo promedio al que MicroStrategy compró sus monedas (unos US$75.476), y de ahí sale la pérdida.
El negocio de software, en cambio, casi no mueve la aguja. Los ingresos del trimestre fueron US$122,4 millones, un 6,9% más que el año anterior. Para dimensionar: esos ingresos representan menos del 0,3% del valor de la tesorería de bitcoin de la empresa.
La pérdida contable de MicroStrategy es, sobre todo, el reflejo de que bitcoin cerró el trimestre por debajo de lo que la compañía pagó por sus monedas.
Porque el mercado ya sabe lo que compra. La acción de MicroStrategy apenas se movió tras el reporte, con una leve baja en las operaciones posteriores al cierre. Una pérdida contable de este tamaño habría destruido a cualquier empresa tradicional. A MicroStrategy no, porque quienes la compran no la valoran por sus utilidades, sino por cuántos bitcoin tiene y cómo financia su compra.
A una empresa que se mide por sus ingresos y márgenes, como vimos en los resultados de Alphabet del Q2 2026, el mercado la castiga cuando el negocio operativo decepciona. A MicroStrategy la mide por otra vara: cuánto bitcoin respalda cada acción.
Los mismos resultados mostraron un balance que la compañía sigue gestionando de forma activa. Durante el año MicroStrategy sumó 29.997 bitcoin y redujo su deuda convertible de US$8.210 a US$6.710 millones, recomprando parte con un 8% de descuento. Además mantiene una reserva de US$3.750 millones en efectivo, suficiente para cubrir los dividendos de sus acciones preferentes por unos 2,1 años.
Nuestra lectura en Skipo es que MicroStrategy convirtió su acción en una forma apalancada de tener bitcoin. Cuando el activo sube, la acción tiende a subir más. Cuando baja, cae más. La pérdida del Q2 2026 es el costo de esa estrategia, no una señal de que el modelo se rompió.
Para MicroStrategy, el número que manda es el precio de bitcoin, por encima de cualquier línea de utilidad contable.
Hoy es, en la práctica, un vehículo para tener bitcoin. Al cierre del Q2 2026 la compañía acumulaba 843.775 BTC, valorados en cerca de US$54.770 millones, con un costo original de unos US$63.690 millones. Es la mayor tenencia de bitcoin entre las empresas que cotizan en bolsa.
Para financiar esas compras, MicroStrategy no usa las ganancias de su software. Emite acciones y deuda. Solo este año levantó US$17.060 millones a través de emisiones de acciones en el mercado, y colocó acciones preferentes (como las series STRC, STRK y STRF) que pagan dividendos fijos a sus tenedores. Esa maquinaria es la que le permite comprar más bitcoin trimestre a trimestre.
El efecto es una exposición amplificada. Si bitcoin se dispara, MicroStrategy captura esa subida y algo más, porque su deuda juega a favor. Si el bitcoin cae con fuerza y se queda abajo, la carga de dividendos y la dilución por nuevas emisiones empiezan a pesar. Es la contracara del apalancamiento.
Si prefieres exponerte directamente al activo que mueve a MicroStrategy en vez de a la acción, revisa nuestra guía de cómo comprar bitcoin en Chile. Y si lo tuyo son las acciones tokenizadas, MSTRx te da acceso a la misma apuesta a través de la bolsa.
Hoy MicroStrategy compite menos con otras empresas de software y más con el propio bitcoin como forma de invertir en el activo.
Después de este reporte, hay tres cosas que definen el rumbo de MicroStrategy.
La compañía resume su desempeño con una métrica propia, el BTC Yield, que mide cuánto crece su bitcoin por acción. En 2026 esa cifra acumula un 4,5% en lo que va del año. Es la forma en que MicroStrategy le pide al mercado que la mire: no por la utilidad, sino por cuánto bitcoin respalda cada acción.
Para MicroStrategy, el próximo trimestre se define en el precio de bitcoin más que en cualquier avance de su software.
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MicroStrategy publicó sus resultados del segundo trimestre de 2026 el 30 de julio de 2026, según el comunicado oficial de la compañía.
Por una pérdida no realizada de US$8.320 millones sobre su tenencia de bitcoin. Una norma contable vigente desde 2025 obliga a registrar las criptomonedas a valor de mercado cada trimestre. Como bitcoin cerró por debajo del costo de compra, la empresa anotó esa pérdida en el papel, sin vender una sola moneda.
Al cierre del Q2 2026 la compañía tenía 843.775 bitcoin (BTC), valorados en cerca de US$54.770 millones. Es la mayor tenencia de bitcoin entre las empresas que cotizan en bolsa.
Sí. Con Skipo puedes invertir en el stock tokenizado de MicroStrategy (MSTRx) directamente en pesos, sin abrir cuenta en el extranjero ni convertir a dólares. Compras desde $1.000 desde la app.
No. MSTRx te da exposición a la acción de MicroStrategy, que es una forma apalancada de seguir bitcoin: tiende a moverse más que el activo, tanto al subir como al bajar. Comprar bitcoin (BTC) te da exposición directa al activo. En Skipo puedes hacer las dos cosas.
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